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解读复利秘密400银元是如何变身2800园

2019-01-13 02:57:39

  解读复利秘密:400银元是如何变身2800万

  如果你现在有100元,存放50年,你会选择哪种资产形式?存款、房子、黄金,还是股票?在正确的投资方法下,50年后可能增值多少倍?

  相信绝大多数人都会认为这种提问一定只是一种假设,并不可能存在。不过,在我们身边,长期投资的可能性真实存在,并且,时间跨度超过了50年。

  海淀一位年届7旬的张先生向本报讲述了他的亲身经历:63年前靠区区400块现大洋,投资于股票市场,今天的市值高达2800万元人民币。14年后,预计这笔资产将超过1亿元的门槛。

  2.7万倍复利回报

  张先生说,他父亲在1947年用400块现大洋兑换了约100英镑,购买了英国汇丰银行的股票。

  张先生的父亲当年供职的公司名为“民生银行(600016,股吧)”(不是今天的民生银行)。老人对他说,长江上几乎所有的轮船都属于这家公司。

  张先生查阅资料发现,解放前确有一家“民生公司”:“到1949年,民生公司已拥有江、海船舶148艘,航线从长江及其支流开始,延伸到中国沿海、东南亚各国、日本、印度;分支机构遍及长江沿线和中国沿海各主要港口和东南亚、美国、加拿大;员工达9000余人;此外,还拥有造船厂、发电厂和各港口的许多码头、仓库;投资银行、保险、钢铁、机械、纺织、煤矿、水泥等六十余项实业,是当时中国和有影响的民营企业集团。”

  这样看来,民生银行应该是这家集团的子公司。为何老人会选择投资股市,同时又没有投资在自己的民生公司上?张先生说,具体原因不得而知,也可能是民生那时没有上市。有资料显示,1947年3月,国民党政府宣布实施“经济紧急措施”,禁止黄金及外汇买卖,社会游资都涌向证券市场。

  不过,张先生父亲的这笔投资非常英明,民生公司在解放后没有几年就公私合营,消失了。

  起初,张先生并不知道家里有这样的一笔投资。直到1996年,他的父亲去世,才说起有一笔钱,是英国汇丰的股票,临终时叮嘱:“不可动用。”

  “开始我也不知道是什么股票,后来在1997年的时候汇丰银行通知转息,男士透明纱内裤才知道是汇丰的股权证。”张先生说,股权证像一本小册子,一共7页纸,全是英文,看不懂。如今,这份股权证一直保存在英国的一家银行。张先生开了两个保险柜,一个存放股权证,另一个用来存放开股权证保险柜的钥匙。

  张先生说,他父亲在世以及去世至今这63年间从未买入卖出,历次红股、转息,累积到从不被忙碌所萦绕今天,2010年市值是270万英镑。

  100英镑到270万英镑,增值了2.7万倍!63年复利高达17.6%!张先生说,以近期英镑和人民币的兑换价约1比10.3614(11月30日)来说,270万英镑相当于2800万元人民币。

  400银元现值多少钱?

  结果并未到此为止。张先生又计算了一下,如果当时400块银元没有兑换成英镑投资股票,而是作为家传留到现在的结果。

  张先生查询了相关的资料,发现市场上老银元,例如袁大头,价格在400元到上万元不等;而民国时期的普通银元如今市场价格仅在100元人民币左右。所以400块银元,现总值不过4万元。

  如以纯银价格计算,一般银元的重量在26.6克,成色88%至90%,正常银元会有流通磨损,重量在25.8克左右。现货白银价格在5

解读复利秘密400银元是如何变身2800园

.8元/克,一枚银元在140元左右。400块银元今天相当于5.6万元人民币。一个令人尴尬的发现是,普通银元存到今天,甚至不如白银的价格高。

  “若以罕见的收藏品计算,譬如是存世量非常少的苏维埃银元,资料显示市场价格为1.5万元一枚,那么400块这样的银元则高达600万元人民币。”张先生说。不过,1947年的现大洋,只可能是普通银元。

  400块大洋究竟在当时的购买力如户内写真机何?有一个模糊的估算方法,就是鲁迅的工资和猪肉的对比。

  有学者根据鲁迅的收入与当时的物价进行推算,“1913年1月薪俸220银元,可购买猪肉1122千克,即今秤2244斤;1916年1月薪俸300银元,可购买猪肉1346千克,即今秤2692斤。”

  简单说,在当时,一块银元可买9至10斤猪肉。民国早期的银元都比较值钱,这样算下来,今天相当于100元人民币的购买力。

  算来算去,400块大洋,可以看做相当于今天的4万元人民币。

  若以4万元人民币起步算,63年增长700倍,年复合增长率仅为11%,其实并不算太高。11%的复利,在中国市场上是很多投资人根本瞧不上眼的。

  400银元的房产投资猜想

  那么,400块银元如果配置在另一种今天炙手可热的资产上,结果又会如何?是否能够达到同样的复利效果?

  有人说,1947年如果用400银元在北京买下一套宅院,今天也可能相当于2800万元人民币的资产了。不仅可用、可租,而且可以增值。

  张先生又查阅了相关资料。文史专栏作家李开周对民国时期北京和上海的房价有过详细描述:在民国十六年,有个老中医在上海买的一套房子,值两万五千银元。是幢两层小楼,底层五间,顶层四间,占地半亩,有个小院子,相当于独栋别墅。

  而北京的房子,就便宜多了。1930年,北平市财政局一个委员会调查与评估全城住宅,评估的结果是小洋楼贵,每间均价400块大洋;普通楼房次之,每间均价176块大洋;四合院瓦房再次之,每间均价130块大洋;普通平房再次之,每间均价80块大洋。

  李开周总结原因认为,那时北京房价之所以如此之低,直接的原因是房多人少。没落的故都,当然比不上中国的经济中心上海。1930年北京常住人口大约150万左右(含郊区),而住房却有119万间。房源充足、房价偏低的北京,在民国众多都市中也是特例。无论抗战前还是抗战后,其他都市如上海、南京、重庆、汉口和广州,居住成本都远高于北京。

  “考虑到这些特点,当年北京的私产,敢于投资的,必须是能够预见到几年后新政权定都北京,且能够在半个多世纪后发展成2000万人口的超级城市。”张先生说。虽然张先生现在坐拥5套房产,但他认为,1947年投资房产是一笔很冒险的赌注。

  回过头来,张先生又算了算在上海买房投资值不值:

  “在上海,400银元就甭想买别墅了,估计买个厕所都不行。就按老中医的2.5万银元来说,购买力相当于今天的250万元人民币。1927年买入,至今83年。占地半亩,相当于333平方米,今天按10万元一平方米算,总价格在3330万元。”张先生公布了结果。

  但是,250万元增至3330万元,83年才增长13.32倍,年复合增长率仅为3.17%,还跑不赢今天的CPI。“不是买房投资值不值,而是价格合适不合适的问题。”张先生感慨说,这个结果对今天不看价格就买房的人来说,应该有些借鉴意义。

  另外,房产价值真正得到体现,不过是近10年的事情。也就是说,在过去50年的漫长岁月里,这一资产的价值无法用货币来体现。在市场功能失效,甚至市场不存在时,价值无从谈起。

  长期复利的成就带来巨大的诱惑。“理解复利的魔力和获得它的困难时理解许多事情的核心和灵魂。”查理·芒格如是说。因此,长期投资是不是一定成功?如果不是选择了汇丰这样的企业股权,结果又会怎样?张先生自己总结了财富传承的4大特点:

  1.幸存者

  长期投资隐含了诸多的条件。

  汇丰成立于上海,是当年极少数在中国市场上能够买到的外国公司的股票。1949年5月上海解放,上海证券交易所停业,交易市场消亡,同年汇丰撤离大陆。而股东的身份却能够一直保留,殊为不易。

  今天的香港市场有股谚:“存汇丰不如买汇丰”,还有“圣诞钟、买汇丰”的俗语,主要原因是汇丰在港上市20多年一直回报丰厚,形成只有买贵不会买错的口碑。但一场金融风暴,让很多港人含泪供股。

  张先生反观自己家的这笔投资,却是以经历了解放战争、朝鲜战争、越战、1974年股灾、1998年亚洲金融危机、2008年金融风暴等等重大历史事件。可见,“短期”并不能成为衡量业绩的主要标准。

  张先生说,现在想来,三指手套自己的父亲起初也许只是因为眼光较常人长远一些。但在跨度长达大半个世纪的历史长河中,只有极少数能够穿越牛熊、穿越人类偏见、始终幸存的企业,类似汇丰这样的企业,才有可能获得长期复利的巨大回报。

  2.战胜指数。

  比较美国股票市场的研究结果:标普500指数在1957年至2003年间收益增长率为10.85%。从这个角度看,张先生以英镑计算的股票投资战胜了标普500指数。

  3.低摩擦成本

  从1947到2010年间,年复合增长率17.6%,战胜指数2.7万倍回报。其中还包括了低摩擦成本的贡献。63年期间所发生的摩擦成本除了缴纳红利税、红利再投资的交易费用外,就再没有其他的费用。

  如果每年的摩擦成本为2%。这样,终的投资结果就只有92万英镑;如果每年的摩擦成本为5%,就只有不到17.7万英镑了,只有原先的很少一部分。

  4.寻找会下蛋的母鸡

  张先生发现,即使是罕见特殊的收藏品,例如在次国内革命战争时期的苏维埃银元,长期看增值速度也比不上汇丰这样的企业的成长速度。

  ====<这些围栏将永远不能恢复到从前的样子/p>

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