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降息后在货币基金中守望

2018-12-06 23:21:26

降息后在货币基金中守望

本报 丁学梅 实习 王 莉 北京报道

市场将会走成什么样子,谁也不知道,基民更多的是守望。股票型基金的大幅亏损让基民望而却步,江南证券基金分析师康海蓉建议:“股票市场的风险还是比较大,在利率下调的情况下,对于低风险偏好的投资者来说,定期存款可能会锁定收益,但如果提前取出,则会变为活期利息,流动性不佳。投资也要考虑流动性,货币型基金相当于保持活期存款的流动性,吃一年定期存款的利息,是目前市场状况下一种不错的选择。”

年化收益率与定存相当

不想投资也得想想理财,如何不让财富缩水快,是所有人的必修课。有些基民是想准备点钱,守望市场,但担心货币型基金收益还不如银行存款。

目前,我国活期利率为0.72%,一年期存款利率为3.87%。截至2008年10月14日,天治天得利货币型基金七日年化收益率为3.8960%,高于一年定期存款。今年以来已经实现的收益率是2.3699%。

今年以来,截至10月14日,长信利息收益基金的净值增长率为2.6165%,净值增长率居于全部40只货币基金中第6位,折合成年化收益率约为3.7%左右。

康海蓉表示:“货币型基金的年化收益率与银行一年定期存款相当,一般比一年定期稍低一点,但比活期利息高多了。10月13日,货币型基金七日折算年化收益率中,的摩根士丹利货币也有2.17%,的长信利息收益高达9.15%。”

但收益跟风险总是对称的,西南证券分析师张建龙也提出一些问题:“货币型基金不能规避降息风险。它的投资品种集中于货币市场,这个市场对利率非常敏感,在降息周期中,收益率会有所降低。但与活期存款相比,货币型基金的表现当然要好出很多,因为活期存款利率是非常低的。”

“货币型基金一般投资于短期证券,如短期国债、商业票据、银行承兑汇票、银行大额可转让存单、回购协议及政府机构发行的短期债券等,投资风格比债券型基金稳健。至于与银行一年定期存款相比,就得看其波段做得怎么样了,一般年化收益率在2%-4%。”张建龙如是说。

长信基金认为,考虑到货币型基金的高流动性,即随时可以申购赎回,比较的标准应该为活期存款,相对于活期存款,目前货币型基金的收益还是有一定的优势。但考虑到目前债券市场收益率的下降幅度远高于存款利率的下调幅度,即货币型基金的可投资标的已经于相当大程度上透支了对于未来进一步降息的预期。在接下来的降息周期中,债券市场的收益率下降幅度可能会有所放缓,而比较基准即一年期存款利率仍然存在较大的下降空间。未来两者孰高孰低尚未可知。

债市催红货币型基金

根据Wind数据统计,从8月3日到10月13日,货币型基金每天折算的年化收益率均在3%以上,尤其是9月19日到10月13日,平均年化收益率为3.39%,近3个交易日更超过3.7%,10月10日到10月13日,3日年化收益率分别为3.76%、3.74%和3.79%。近期货币型基金的收益率明显走高。

康海蓉说:“近主要还是债市的火爆带给了货币市场基金较好的收益,回购市场对货币市场基金起到锦上添花的作用。”

她进一步解释道,从经济周期上看,债券投资当前适宜,所以主要投资于短期债券、央票的货币市场基金仍将有较好的收益预期。目前货币型基金投资债券的部分达到60%-70%,所以收益较好。另外,如果能及时抓住市场,参与回购,波段收益也会不错。

但是,降息周期的来临,对货币型基金也有一些影响,值得投资者注意。康海蓉表示:“降息后,现券价格会上涨,短期来看,收益率会增加。但长期来看,货币型基金就是靠到期收益拿利息,降息会使其收益降低。”

张建龙也表示:“货币型基金如果之前持有现券,降息后也会升值,但因为是短期券很快会到期,所以收益有限;如果做债券回购,基准利率一降,货币型基金收益也会下降。”

“目前中国正处于降息周期的开始阶段,债券市场具有较为明显的牛市特征,在这一市场中我们采取的主要策略就是尽量拉长久期。但出于对宏观经济形势恶化的担忧,我们对于信用等级较差的信用产品的投资持相对保守态度。”长信基金有关人士如是说。

灵活性为卖点

灵活性可谓是货币型基金的卖点。另外,其高安全性也是投资者选择的一大原因。在国外市场经常被当做活期存款或通知存款的替代品。

长信基金认为,货币型基金作为一个极低风险的投资产品和现金管理工具,主要适合风险厌恶型的投资者。但其实投资货币市场型基金和投资股票型基金或者进行银行储蓄等投资行为并不矛盾,每个投资者都需要根据其自身的风险厌恶程度、资金可投资期限以及其他一系列限制条件来构建符合自身需求的投资组合,同时对其进行动态调整。适合有现金管理需求的投资者,尤其是希望手中的短期资金能在比较安全的情况下获取更高收益的投资者。

康海蓉也表示:“货币型基金的卖点就是流动性,变现能力强,相当于活期又远远高于活期,对很多人都很实用。”

天治天得利货币市场基金二季度份额规模增长率达104.67%,在所有可比的323只开放式基金中净申购比例。三季度季报暂未公布,但天治基金表示,其规模有了更大幅度的增长。

“目前市场下,货币型基金的独特优势即是较高的安全性。由于货币型基金主要投资于信用等级高、利率风险小的短期金融工具,虽然不像保本基金一样约定保本,但历史上极少出现货币型基金亏损的情况。在股市震荡下行、股票类资产不断缩水的情况下,对于投资者而言,保值比增值更为现实,持有低风险产品静观其变,不失为一种稳妥的选择。”天治基金有关人士如是说。

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